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人口老龄化加剧 营收逐年增加 现代牙科的义齿市场有多大

文章来源:未知作者:admin点击次数:86时间:19-10-07 09:55:44

 

  随着人们可支配收入的增长,人民生活水平的提高,对牙齿的重视程度增强,牙科美容需求增加,以及老龄化人口的增加,全球义齿需求也随之增加。现代牙齿(03600-HK)作为全球领先的义齿器材供应商,在欧洲、澳洲、中国及香港占有最大市场份额。

  截止9月20日,本年内至今为止(自普通决决议案通过以来)回购的股份数目达710万,占已发行总股本0.7195%。

  现代牙科自2015年上升以来,每年营收不断创新高,但港股股价却在不断下跌,从发行价每股4.20港元跌至2019年8月26日最低价每股0.909港元,虽然今日股价大幅拉升,但找不到上涨的原因,而从8月26日公司的最低股价至今,短短一个月,已有三次大幅上涨现象,8月30日上涨24.30%,9月6日上涨10.33%,9月23日上涨7.38%,今日早间也大幅拉升,目前股价比8月26日最低价每股0.909港元上涨近70%,8月26日以来,成交量也明显增加,但和发行价相比还有巨大距离,仅剩上市价格的40%左右。

  截止2019年6月30日,现代牙科并无任何债务证券,公司的经营活动产生的现金流量净额由2018年45.22百万元(港币,下同)增长至109.36百万元,负债比率约为31%,较2018年12月31日25%高出6个百分点,但仍属于低负债率企业,反映出公司财务状况处于稳健的水平。

  当前,现代牙科市盈率(TTM)为14.70,对比A股口腔牙科上市公司,现代牙科的市盈率大幅低于正海生物(300653-CN)和美亚光电(002690-CN)。而义齿市场空间还大,可能正是基于此,公司回购公司自身股份。

  现代牙科截至2019年6月30日止6个月的收入为11.91亿港元,较截至2018年6月30日止6个月的11.85亿港元增长0.51%,报告期内归母净利润0.88亿元,较上年同期0.66亿元增长33.33%。

  分区域来看,2014年以来,欧洲市场一直是现代牙科的最大市场,并且在2014年以来,欧洲、北美、大中华、澳洲的市场收入逐年增加。总营收收入由2014年的11.92亿元增长至2018年的23.15亿元,年复合增长率达18.05%。

  值得注意的是,现代牙科的收入由2017年的21.81亿元增长至2018年的23.15亿元,归母净利润却由2017年1.55亿元下降至0.85亿元,利润下降近半。主要由于公司将2018年1月将银行贷款再融资,导致资本化利息及费用一次性撇销以及相关汇兑亏损合共约0.25亿元,年内新产品研发支出0.14亿元及外币兑美元贬值导致外汇亏损0.09亿元。靠收购占领市场

  欧洲市场作为现代牙科的第一大市场,2014年4月,公司收购附属公司Elysee,2016年9月,收购DentradeAS,2016年12月,收购Ratiodental GmbH及Zahnmanufaktur Kln Dr.M.B.GmbH。随着收购的进行,现代牙科在欧洲的收入由2014年6.59亿元增长至2018年9.12亿元,取得良好成效。

  北美市场是现代牙科的第二大市场,现代牙科在2016年10月底完成收购MicroDental集团,截至2016年12月31日止年度,MicroDental集团为现代牙科收益贡献约97.71百万港元,公司凭借在北美市场的产能,为客户提供广泛的境内外产品,在2017年成为现代牙科的第二大市场。

  大中华作为现代牙科的第三大市场,公司在东莞建立新的生产厂房,加大产能,巩固在中国内地的领先地位。

  澳洲作为现代牙科的第四大市场,公司于2015年3月收购主要的澳洲经销商组成的集团公司SCDL集团,加强与主要客户的联系。拥有澳洲最大、最全面的技工厂供应。人口老龄化加剧,义齿行业迎发展

  进入21世纪,全球的65岁和65岁以上的人口占比不断增加,其中,欧洲联盟65岁和65岁以上的人口占比由2000年15.72%增长至2018年19.36%;美国65岁和65岁以上的人口占比由2000年12.33%增长至2018年15.81%,中国65岁和65岁以上的人口占比由2000年6.82%增长至2018年10.92%。


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